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好意思指暴跌，欧元发达拉风！特朗普墨加关税政策再度出尔反尔，德国迎“战后最贫窭的篡改”！中方发布多项对好意思反制步骤……本周你错过哪些刺激行情？

行情转头

好意思元指数本周举座大幅下行，恐将录得2022年11月以来最差单周发达。由于好意思国经济数据休戚各半，且市集追思关税带来的负面影响，好意思元指数连跌五天至四个月以来的新低。

现货黄金本周小幅高潮，主要收获于好意思元走软以及对关税政策担忧引发的避险买盘。

非好意思货币方面，欧元本周发达拉风，大涨至三个月新高，德国保守派和社会民主党快乐确立5000亿欧元基础设施基金，并将更动假贷规则以加多国防支拨，且欧盟委员管帐划干与8000亿欧元“再行武装欧洲”。此举有望提振需乞降经济增长。

因欧佩克+终于阐发4月增产，且贸易战给原油需求远景蒙上暗影，海外油价带领四个往还日收阴，暴跌至三年多来的最低点。

加密货币方面，比特币本周波动剧烈，尽管特朗普通知建立加密储备，且市集对加密峰会颇有期待，但行情似乎并未得到较着提振。

投行不雅点分享

摩根大通预测，到2025年第四季度，金价可能接近3000好意思元/盎司，这加强了其对这种贵金属的长久结构性看涨成见。另外，摩根大通新兴市集股票基金1月在中国股票池中建仓好意思团，增抓腾讯音乐ADR，减抓腾讯、阿里巴巴ADR和拼多多等

高盛将MSCI新兴市集指数的12个月主张点位从1,190上调至1,220，以反馈东说念主工智能选择对中国企业利润的积极影响。中金指出，A股市集已过重山，底部简略率仍是出现。瑞银以为，中国跑赢的风险高于其跑输的风险，督察超配中资股。

荷兰海外以为，欧洲防患计算短期尚无法提振法国经济。

一周大事纪

1. 特朗普再次向墨西哥加拿大靡烂

特朗普在关税问题上再次出尔反尔，墨加大部分居品关税再度延后。

当地期间3月5日开云体育(中国)官方网站，好意思国白宫新闻布告莱维特默示，好意思国将对通过《好意思墨加协定》入口的任何汽车予以一个月的关税豁免。此前就在3月3日，特朗普还默示，好意思国对墨加商品加征25%的关税将于3月4日顺利。特朗普4日还曾在国会联席会议上发表话语时重申，将于4月2日开动征收平等关税。

3月7日，好意思国总统特朗普签署了对墨西哥和加拿大关税的修正案，使恰当好意思墨加协定的居品在4月2日前免于关税。这一决定再次记号着特朗普的紧要篡改。

白宫官员称，对墨西哥和加拿大25%关税的一个月豁免将涵盖统统好意思墨加协定下的商品，一些加拿大石油居品在好意思墨加协定下，而其他居品则不在其中；不在其中的居品仍将受到10%的关税。

此外，特朗普称不会改变对钢铁和铝加征25%的关税步骤。特朗普还称，他决定暂缓关税和股市无关，他“致使都没看行情”，但4月不会再推迟汽车关税。

加拿大财政部长则通知将针对价值1250亿加元的好意思国居品加征关税的第二波步骤推迟至4月2日扩充。此前，加拿大总理特鲁多于3月6日默示，谈判正在鼓动，旨在对部分行业实施关税减免，但面前莫得迹象标明特朗普知足统统解除纳税，贸易争端可能在“可料念念的将来”抓续存在。他还提到，正在计划取消所谋划税的可能性，但谈判尚未最终细目，具体音讯公布前不肯发表指摘。

墨西哥总统称，墨西哥不向好意思国商品征收关税，特朗普的平等关税从4月2日起就不适用了。

2. 中方发布多项对好意思反制步骤下周密部对好意思国部分商品加征关税

好意思国东部期间3月3日，好意思方通知以芬太尼等问题为由，自3月4日起对中国输好意思居品再次加征10%关税。中方对此强横不悦，坚决反对。随后，中方接连表态并发布反制行动。

此前，中国反制措檀越要针对好意思国工业居品，而这次则主要向好意思国农居品加征关税。自下周一开动，中国将对原产于好意思国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水居品、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。中方还将对自好意思国入口谋划光纤居品发起反藏匿探访。中国海关总署还默示，将暂停入口好意思国原木，并暂停好意思三家企业大豆输华天赋。

此外，由于好意思地契边纳税步骤严重违背WTO规则，崎岖中好意思两国经贸配合基础，中方已谢世界贸易组织（WTO）争端搞定机制下告状好意思方最新对中国商品再次加征10%的关税步骤。同期，为保养国度主权、安全和发展利益，中国还将多家好意思国企业列入不成靠实体清单。

王毅谈中好意思关系时默示，互相尊重是中好意思关系的贫窭前提。行有不得，反求诸己，好意思国应该复盘一下从这些年的关税战、贸易战中得到了什么，贸易逆差是扩大了照旧缩小了，制造业的竞争力是上升了照旧下降了，通膨是好转了照旧恶化了，全球的生计是变好了照旧变糟了？中好意思经贸关系是互相的、平等的，如若采纳配合就能收场互利共赢，如若一味施压，中方必将坚决反制。

3. 非农不足预期，往还员押注六月才降息

特朗普任内首份非农敷陈自大，2月季调后非农处事东说念主口加多15.1万东说念主，休闲率升至4.1%，为2024年11月以来新高，平均时薪年率录得4%，月率则抓平于0.3%。贸易政策的不细目性及联邦政府大幅裁人可能进一步松开劳能源市集的韧性。

数据公布后，好意思国短期利率期货下落。好意思国利率期货往还员面前押注好意思联储要比及6月智力再行开动降息，但仍然瞻望本年好意思联储将降息约75个基点。

经济发达方面，亚特兰大联储GDPNow模子对好意思国2025年第一季度执行GDP增长的预测出现断崖式下滑，从2月28日的-1.5%一度降至-2.8%（之后有所回升）。GDPNow模子每隔数日更新一次，预测准确性随执行数据公布日周边而提高。该模子基于实时数据的数学评估，虽无主不雅养息，但其带领推断仍广受研究者招供。

好意思联储在3月5日公布的褐皮书中指出，自1月中旬以来，经济行径“略有”增长，但寰宇各地的企业都默示，特朗普政府的新政策，相称是关税政策，带来了不细目性。值得幽闲的是，关税被说起49次，不细目性一词出现47次。

4. 特朗普建立加密储备！加密峰会备受情切

3月7日，特朗普签署行政命令，建立计策性比特币储备，该储备开始于刑事或民事充公要道中的比特币，不会消费纳税东说念主资金。好意思国政府面前领有约20万个比特币，且不会出售任何存入储备的比特币，以幸免此前过早出售导致的170亿好意思元示寂。财政部长和商务部长被授权制定预算中立的策略获得罕见比特币，前提是不加多纳税东说念主成本。行政命令还确立了好意思国数字钞票储备，由充公的比特币之外的数字钞票构成，政府不会罕见购买钞票。

3月8日，二十多位加密货币界限的高管、投资者和盛名东说念主士将皆聚白宫加密货币峰会，在特朗普的带领下计划加密界限将来的发展地方。知情东说念主士自大，这次行径很可能会成为推动多项与加密货币谋划行政举措的一个平台，面前有多种决策正在探讨之中。

5. 金十数据整理：政府使命敷陈提到的主要经济社会主张一览

经济主张设定为国内坐蓐总值增长5%足下，处当事者张包括城镇新增处事1200万东说念主以上，城镇探访休闲率限度在5.5%足下，并支抓处事密集型产业吸纳和踏实处事。通胀主张为住户消费价钱涨幅2%足下，财政主张拟将本年赤字率安排在4%足下，比上年提高1个百分点。

政府投资方面，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年加多5000亿元，策画新增政府债务总限制11.86万亿元，比上年加多2.9万亿元。相称国债计算包括拟刊行超长久相称国债1.3万亿元，比上年加多3000亿元，以及拟刊行相称国债5000亿元。

促进消费步骤包括安排超长久相称国债3000亿元支抓消费品以旧换新，并落实和优化放假轨制以开释消费后劲。

食粮产量主张为1.4万亿斤足下，产业培育方面将建立将来产业干与增长机制，要点培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等将来产业。科技主张抓续鼓动“东说念主工智能+”行动，支抓大模子平常应用，任性发展智能网联新能源汽车、东说念主工智高手机和电脑、智能机器东说念主等新一代智能末端以及智能制造装备。

住房东张强调抓续推动房地产市集止跌回稳，持续作念好保交房使命，灵验驻防房企债务失约风险。教训主张包括扩大高中阶段教训学位供给，逐渐扩充免费学前教训。社会保险步骤涵盖制定促进生养政策、披发育儿补贴，推动将恰当条款的农业篡改东说念主口纳入住房保险体系，住户医保再提高30元，城乡住户基础待业金最低圭臬再提高20元。

环境保护方面将协同鼓动降碳减污扩绿增长，加速经济社会发展全面绿色转型。市集环境整治将空洞整治“内卷式”竞争，聚积整治乱收费、乱罚金、乱搜检、乱查封，坚决留神违纪异域法则和趋利性法则。

6. 德国迎“战后最贫窭的范式篡改”

德国正在进行组阁谈判的定约党和社民党就联邦财政债务问题达成贫窭公约，记号着德国财政政策的紧要篡改。这是自2008年金融危急以来德国最大限制的财务政策养息。公约包括放宽“债务刹车”法则，允许国防开支逾越GDP的1%时不受宪法假贷名额拘谨，并拨款5000亿欧元相称资金用于基础设施翻修，通过钞票欠债表外器用进行债务融资。新政府计算大幅加多国防和工业界限预算干与，放宽各州债务规定以开释更多投资资金。

候任总理弗里德里希·默茨默示，政府将不吝一切代价重振经济和加强国防，并计算修改宪法，将国防和安全支拨排斥在财政法则之外。德国还敕令欧盟更动财政规则，以妥当现时经济和地缘政事时局。

这一空前财政膨胀计算引发德国债券市集剧烈荡漾，德债收益率创1990年3月以来最大单日涨幅，触及通盘欧洲债市；欧元汇率大幅高潮，市集看涨心思达五年来最高水平。德银称这一系列养息为“德国战后历史上最贫窭的范式篡改之一”，旨在通过加多投资、放宽债务法则和加强国防，推动经济抓续发展并确保国度安全。

另外，欧盟委员会主席冯德莱恩6日在布鲁塞尔强调，现时是“欧洲的分水岭时刻”，欧洲濒临一衣带水的胁迫，必须增强自我保护和防患智商，通过擢升实力收场和平。

她在相称峰会上与成员国带领东说念主计划总干与8000亿欧元的“再行武装欧洲”计算，其中包括提供1500亿欧元贷款用于国防投资，协助成员国整合需求、共同采购军事装备，以增强欧洲安全。此外，该计算还将支抓成员国投资乌克兰国防工业或平直采购装备以支援乌克兰。

7. 金十数据整理：东说念主大会议经济主题记者会要点一览

国度发改委主任郑栅洁默示，提振消费专项行动决策将很快发布实施，本年收场5%足下的增速主张有基础、有扶持、有保险。国度发展更动委将分行业出台化解要点产业结构矛盾的具体决策，同期正在推动确立“航母级”的国度创业投资引导基金，瞻望将引诱带动地方和社会本钱近1万亿元。

财政部部长蓝佛安默示，将新增实施两项贷款贴息政策以激励消费能源，强调愈加积极的财政政策可暴露为“抓续用劲、愈加牛逼”。本年中央对地方篡改支付安排10.34万亿元，同口径增长8.4%，赤字水慈祥限制均为频年最高，逆周期养息力度进一步加大。此外，将刊行首批相称国债5000亿元，支抓国有大型买卖银行补充中枢一级本钱，地方政府债务风险灵验缓释，化债压力大大减轻，并指导地方尽早发应用用本年2万亿元置换债券额度。

商务部部长王文涛指出，将推动扩大电信、医疗、教训界限的绽开试点，2025年稳外贸将字据需要实时出台新的支抓政策。他但愿好意思方与中方相向而行，两边可在适其时候碰头。同期，将全面实施跨境服务贸易负面清单，启动服务贸易立异发展示范区教训，2025年扩消费将推出更多求实管用举措，以旧换新“加力扩围、惠民升级”，扩大换新补贴的品类范围。

东说念主民银行行长潘功胜强调，坚决化预期引导，坚决驻防汇率超调风险，并会同证监会等部门立异推出债券市集的科技板，探索常态化的轨制安排以支抓本钱市集发展。本年将字据国表里经济金融时局和金融市集情况择机降准降息，优化科技立异和期间改造再贷款政策，将再贷款限制扩大到8000亿元至1万亿元。

证监会主席吴清默示，将进一步完善境外上市备案轨制，加速健全挑升针对科技企业的支抓机制。财政部、东说念主社部等部门正鼓动长久资金探员政策文献的校正，逐项买通中长久资金入市卡点堵点，多渠说念增强计策性力量储备。同期，加速鼓动新一轮本钱市集更动绽开，不休筑牢股市健康发展根基，对投资者忍无可忍的积恶违游记径照章快查重办，并研究出台更多保护投资者正当权利的硬招实招。

8. 好意思国暂停军援施压乌克兰和谈博弈聚焦媾和与矿产公约

好意思国总统特朗普于3月3日通知暂停对乌克兰的军事赈济，称此举旨在再行评估赈济“是否有助于搞定问题”，并强调其中枢诉求是推动和平程度。同日，特朗普通过移交媒体袭击乌总统泽连斯基此前对于“俄乌接触收尾仍远处”的言论“最灾祸”，要求乌方展现更多“感恩”，但仍对好意思乌矿产公约远景抓绽开作风。

对此，泽连斯基4日在移交平台恢复，对近期与特朗普的会晤“未能按预期进行”默示缺憾，同期感谢好意思方支抓乌克兰主权及军事赈济，如愿在特朗普带领下鼓动教训性配合，并强调愿“随时以任何格式”签署矿产公约，视其为安全保险的贫窭一步。

好意思国和乌克兰高等官员计算于下周二在沙特阿拉伯举行会谈，这是自好意思国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基因“电话门”事件爆发打破并暂停对乌军援和谍报分享以来的初度平直对话。据欧洲官员自大，特朗普但愿基辅承诺马上媾和，以此动作达成好意思乌公约并开采乌克兰当然资源的条款。

泽连斯基将于下周一先行会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼，后者曾主抓上月的好意思俄初度会谈。如若乌克兰给与好意思方要求，特朗普需确保俄罗斯总统普京快乐媾和，但普京迄今未发达出谋划意愿。特朗普自重为联合东说念主，试图推动两边谈判，但欧洲国度对此感到不安，以为普京才是打破的始作俑者。

周五晚间，特朗普俄顷默示，我正在强横探讨对俄罗斯实施大限制银行制裁、制裁和关税，直到媾和。

9. 欧佩克将按计算启动增产

OPEC+巧合通知将从4月开动重启石油增产计算，计算下月日产量加多13.8万桶，并逐渐到2026年取消逐日220万桶的减产。这一决定在特朗普要求缩小油价的压力下作出，导致海外油价短线跳水，跌至旧年12月以来最低水平。此前，OPEC+已三次推迟增产计算，市集大宗瞻望其会再次推迟。

10. 欧洲央行降息25个基点

欧洲央行6日通知将欧元区三大要害利率离别下调25个基点，这是自旧年6月以来第六次降息。

欧洲央行默示，其政策主张是确保通胀踏确实2%的中期主张隔邻，现时通胀回落程度按计算鼓动，货币政策逐渐转向宽松，利率下调缩小了企业和家庭的融资成本，贷款增长有所回升，但举座信贷增长仍疲弱。

欧洲央行还发布最新预测，瞻望2025年通胀率为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%，其中2025年通胀预期上调主要因能源价钱高潮。同期，欧洲央行下调经济增长预期，瞻望2025年增速为0.9%，2026年为1.2%，主要因出口减少、投资疲软及贸易政策不细目性。

行长拉加德在发布会上强调，政策利率将字据数据决定，通胀回落进展凯旋，瞻望2026年头收场2%的通胀主张。她还指出，关税上升对经济增长不利，国防和基础设施支拨可能促进增长并推高通胀，但具体影响尚不细目。

四位音讯东说念主士称，欧洲央行决策者以为，一朝他们对贸易和财政政策有了更明晰的意识，鄙人一次会议上暂停降息、然后再次降息的可能性越来越大。

11. Manus横空出世：中国首款通用AI代理刷屏一又友圈！

日前，中国团队发布通用型AI Agent居品Manus，其在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，性能超过OpenAI同眉目大模子。Manus定位为通用助手，不仅提供念念法，还能付诸实践，搞定问题。它能在虚构环境中调用器用，如编写代码、浏览网页、操作应用等，并平直拜托效果。举例，筛选简历、遴择房产、分析股票等任务均可高效完成。用户致使可关闭电脑，Manus完成任务后会自动见知驱散。

Manus AI合股东说念主张涛默示，团队专注于居品开采，未开设付费邀请渠说念，也未干与市集推广，内测期间将优先保险现存用户体验，逐渐有序开释邀请。居品内测期间，邀请码在二手平台炒至10万元，催生代写苦求邮件的灰色产业链。

另外，追随热度而来的同名加密货币骗局及官方X账号遭冻结事件，迫使团队屡次辟谣并启动法律维权，强调“零区块链关联”。面对服务器过载，团队承诺优化内测经过，优先用户体验，并加速期间迭代。

12. RISC-V将成半导体产业不成疏远的中坚力量

据报说念，2月28日，由达摩院主理的2025玄铁RISC-V生态大会在北京举行。中国工程院院士倪光南在会上默示，开源模式有助于RISC-V（一种绽开的请示集架构）构建一个包容、协同立异的全球化生态，成为芯片产业变革的新引擎。

据了解，达摩院玄铁正加速布局“高性能+AI”RISC-V全链路，其首款服务器级CPU C930将于3月开启拜托，主要面向服务器级高性能应用场景。

阿里巴巴达摩院资深期间行家李春强在采访中提到，DeepSeek模子的火爆为RISC-V架构带来了新的发展机遇。他默示：“DeepSeek通过MOE期间大幅缩小了激活参数比，使得模子在同等效果下所需算力显耀减少，这一变化为芯片想象提供了新的均衡点。”

RISC-V是一款开源且免费的CPU请示集架构。与x86和ARM等传统请示集架构比拟，RISC-V不仅统统免费绽开，还支抓自界说请示扩展，因此被视为更恰当AI时期的算力架构。据悉，在RISC-V海外基金会2024年批准的25项圭臬中，逾越一半与高性能或AI谋划。

13. 富时中国A50指数将纳入寒武纪、中国联通、国泰君安

3月5日，富时罗素通知对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年3月21日星期五收盘后顺利。具体来看，市集情切度最高的富时中国A50指数本次将纳入寒武纪-U、中国联通以及国泰君安；中国广核、伊利股份、泸州老窖将被剔除。百济神州-U、上汽集团、赛力斯、汇川期间、中兴通信进入富时中国A50指数备选股名单。备选名单即刻顺利，直到下季度成份股审核前，如若有一个或多个成份股被删除即选用备选股。